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金融:中央聚焦资本市场改革 证券行业持续支持民企纾困

发布时间:2019-10-09 17:39:40

金融:中央聚焦资本市场改革 证券行业持续支持民企纾困 2018-12-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周中央经济工作会议重点聚焦了资本市场改革的诸多方面,中证协也通报了证券行业支持民企纾困的最新进程,券商同时享有政策面的托底以及资本市场改革创新带来的多重利好,进可攻退可守,有望获得较为确定的相对收益,建议继续关注券商股的配臵价值,首推业绩持续领先的中信证券。

中央经济工作会议聚焦资本市场改革。本周中央经济工作会议指出,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。资本市场的改革与创新为券商今后的发展指明了道路,也为券商带来多重政策利好。

证券行业支持民企纾困持续推进。本周中证协通报,已累计有42家公司承诺出资规模累计达527.5亿元。截至2018年12月14日,已有28家证券公司共成立了 1只系列资管计划和 只子计划,出资规模总计417.11亿元。券商主导的纾困资管计划最终将撬动来自银行、保险、国企以及政府平台千亿级别的纾困资金,对于缓解上市公司股票质押风险起到重要作用。

进可攻退可守,继续关注券商配臵价值。随着地方政府纾困基金、券商发起的纾困资管计划、保险资管、纾困专项债等多路资金的驰援,纾解上市公司股票质押风险已经取得了初步成效,政策面也将对券商的股票质押业务进行持续的托底,同时截至本周末券商股平均PB估值仅为1.27倍,仍然处于历史底部,享有较高的安全边际。此外,资本市场持续的改革与创新为券商的基本面带来多重利好,业绩有望边际回暖。券商股进可攻退可守,有望获得较为确定的相对收益,建议继续关注券商股的配臵价值,首推业绩持续领先的中信证券。

一周回顾本周沪深 00、创业板指、证券行业、互联网金融指数、保险行业指数下跌。其中,沪深 00下跌4. 1%,创业板指下跌 .06%,证券行业指数下跌2.80%,保险行业指数下跌5. 5%,互联网金融指数下跌0.21%。

经纪:本周市场股基日均成交量2,809亿元,环比上周上涨-8.85%;日均换手率1.6 %。

信用:本周市场股票质押参考市值4 ,019亿元,环比上周上涨- .07%;两融余额7,666亿元,环比上周上涨0.01%。

承销:本周股票承销金额114亿元,债券承销金额1,657亿元,证监会IPO核准通过2家。

风险提示:

政策出台与国际环境对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。

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